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长江证券宏观指标普遍超预期中观行业表现分化

发布时间:2019-09-13 20:05:24

长江证券:宏观指标普遍超预期 中观行业表现分化 2016-09-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内数据跟踪:宏观指标普遍超预期,政府投资继续发力,民间投资阶段企稳

【国内经济】8月主要宏观指标普遍超预期。其中,工业增加值小幅改善,分行业来看,主要为下游设备制造业贡献,而拖累项则集中在中游加工冶炼业。

8月固定资产投资累计增速与上月持平,政府投资强势反弹,民间投资弱势企稳,投资主要分项出现不同幅度的提振,其中,基建、地产投资增速明显反弹。

8月,社会消费品零售总额增速回暖,高于市场预期,当月改善主要受益于以汽车为代表的耐用消费品的提振。8月货币金融数据和信贷社融也显著超预期,M1与M2的剪刀差已经开始缩窄,我们预计剪刀差下月仍将进一步缩窄。

【通货膨胀】上周,鲜菜价格大幅回落,猪肉价格再度下滑。商务部公布的蔬菜价格周环比增速-0.5%(再前一周环比10.5%);猪肉价格环比增速-0.4%(再前一周环比0.4%)。我们的模型预计,9月CPI同比或在1.8%左右。

【汇率表现】上周,人民币汇率表现平稳,即期价收报6.6711。上周,离岸价较在岸价贬值保持在100点以内,NDF市场远期汇率大幅贬值,14日收报6.69左右。我们认为,整个三季度人民币汇率有波动、无风险;中长期,仍然存在一定贬值压力。

【商品期货】上周,大宗商品价格普遍下跌,其中能化领跌。细分品种来看,PVC领涨,周涨幅为2.2%。玻璃和焦煤领跌,周跌幅分别为5.6%、4.7%。

重要政策回顾:长江经济带发展规划纲要,国务院常务会议推进政务互联网化上周,国务院常务会议,部署加快推进“互联网+政务服务”,以深化政府自身改革更大程度利企便民,决定大力发展装配式建筑,推动产业结构调整升级。

上周,长江经济带发展规划纲要正式印发,设立了两大战略目标:2020年,培育形成一批世界级的企业和产业集群;2030年,长江全流域黄金水道全面建成。

中观行业跟踪:上游能源涨价延续,中游价格涨势乏力,地产销售持续回落下游:地产销售整体继续回落,但仍高于历史同期水平。结构上看,一线大跌,二线走平,三线回暖。中游:高炉开工率回暖,钢价加速回落,水泥、玻璃价格涨势放缓。上周,钢价综指指数小幅下滑1.9%;全国水泥价格指数继续回升,周环比上涨0.8%;中国玻璃价格指数周环比涨幅达0.5%,高于历史同期水平。上游:上周,动力煤和煤炭价格上涨,行业高景气延续。动力煤、焦煤价格分别升至535元/吨、745元/吨;国内油价延续反弹,周环比增速达0.8%。

海外大宗价格普跌,CRB指数下滑0.94%,BDI指数下滑5.0%。

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